O Federal Reserve Bank de Atlanta, um dos 12 bancos regionais do sistema do Federal Reserve (banco central dos Estados Unidos), atualizou seu modelo de projeção econômica GDPNow na segunda-feira (3 de março de 2025). A estimativa mais recente prevê uma contração severa de -2,8% no Produto Interno Bruto (PIB) do país no primeiro trimestre deste ano.
Esse resultado representa uma deterioração expressiva em relação às previsões anteriores. Até o fim de fevereiro, o modelo apontava crescimento entre 2% e 4% para o período. No entanto, em 28 de fevereiro, a projeção foi drasticamente revisada para -1,5%, e, com a nova atualização, caiu ainda mais para -2,8%.
O que é o GDPNow?
O GDPNow é um modelo estatístico do Fed de Atlanta que estima o crescimento econômico dos EUA em tempo real, utilizando os dados econômicos mais recentes. O modelo é conhecido por sua volatilidade, tornando-se mais preciso conforme o trimestre avança. O próprio Fed de Atlanta esclarece que o GDPNow não representa uma previsão oficial da instituição, sendo apenas um cálculo automatizado sem interferências subjetivas de economistas.
Razões para a contração econômica
A queda acentuada na previsão do PIB foi motivada por dois fatores principais:
- Redução nos gastos dos consumidores: Segundo o Departamento de Comércio dos EUA, os gastos pessoais caíram 0,2% em janeiro, enquanto o mercado esperava um leve crescimento de 0,1%. Quando ajustados pela inflação, os gastos recuaram ainda mais, -0,5%, afetando diretamente a economia.
- Desempenho fraco das exportações: A contribuição das exportações líquidas para o PIB caiu drasticamente, de -0,41 pontos percentuais para -3,7 pontos percentuais, reforçando a pressão sobre a atividade econômica.
Além disso, a confiança do consumidor também está em queda, com os americanos preocupados com o retorno da inflação e um mercado de trabalho mais instável. Na última semana de fevereiro, os pedidos de auxílio-desemprego atingiram o nível mais alto desde outubro de 2024, o que pode indicar um enfraquecimento do mercado de trabalho.
Sinais de recessão e impacto no mercado financeiro
O mercado financeiro tem reagido a esses dados com volatilidade. O rendimento dos títulos do Tesouro de 3 meses ultrapassou o dos títulos de 10 anos, um fenômeno historicamente associado a previsões de recessão nos próximos 12 a 18 meses.
Diante desse cenário, investidores já especulam que o Federal Reserve poderá cortar os juros para estimular a economia. Na sexta-feira (28 de fevereiro), operadores do mercado de futuros elevaram as chances de uma redução de 0,25 ponto percentual na taxa básica em junho para 80%, e agora apostam que o Fed poderá fazer até três cortes nos juros ainda em 2025.
O que esperar para os próximos meses?
Embora o modelo GDPNow ainda possa sofrer revisões, a tendência atual reforça o alerta de uma possível desaceleração econômica mais profunda. Para especialistas como Mohamed El-Erian, assessor econômico da Allianz e presidente do Queens’ College em Cambridge, os dados recentes são um sinal preocupante, mesmo considerando a volatilidade natural do modelo de curto prazo.
Outro economista, Joseph Brusuelas, da RSM, acredita que o mercado financeiro subestimou os riscos e que “a complacência que tomou conta dos mercados de ativos está prestes a ser interrompida.”
Dessa forma, a economia dos EUA inicia 2025 sob grande incerteza, com a possibilidade de crescimento negativo no primeiro trimestre e pressões sobre o Federal Reserve para uma resposta rápida na política monetária.
Fonte: 11Alive (WXIA-TV) / CNBC
Data de publicação: 3 de março de 2025
Autor: Jonathan Raymond / Jeff Cox
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