O fim da guerra na Ucrânia pode derrubar o preço do petróleo em até US$ 10 por barril, preocupando a Arábia Saudita e os produtores do Golfo
Um dos aliados mais próximos do presidente dos EUA, Donald Trump, na Europa, o primeiro-ministro húngaro Viktor Orban, disse em fevereiro que os EUA poderiam acabar com a guerra na Ucrânia em menos de seis meses.
Segundo o Middle East Eye, a tentativa acelerada dos EUA de retomar as relações com a Rússia e encerrar o conflito deixou a Europa em choque. O Golfo Árabe estará observando atentamente o que isso pode significar para os preços da energia e o comércio de petróleo.
Os estados do Golfo, ricos em petróleo, foram diretamente impactados pela decisão dos EUA e da União Europeia de impor sanções à Rússia, que, junto com a Arábia Saudita, lidera uma aliança de produtores de petróleo chamada Opep+.
Um fim rápido da guerra na Ucrânia poderia significar commodities mais baratas, desde petróleo até metais e tudo o que está entre eles, como fertilizantes, que exigem gás natural para sua produção.
“A normalização das relações com a Rússia é um grande impulso para obter qualquer commodity mais barata do que era antes. Grandes partes do mercado de commodities estarão facilmente disponíveis novamente”, disse Viktor Katona, chefe de análise de petróleo da empresa de inteligência Kpler, ao Middle East Eye.
Claro, isso depende que os EUA suspendam as sanções à Rússia. O governo Trump tem sido bastante transparente desde que iniciou as negociações com a Rússia na Arábia Saudita nesta semana, afirmando que, como parte de um amplo acordo para encerrar a guerra na Ucrânia, as sanções dos EUA cessarão.
“As sanções foram resultado desse conflito. Para encerrar qualquer conflito, todas as partes precisam fazer concessões”, disse o secretário de Estado, Marco Rubio.
Agora, ao petróleo.
‘Negativo para os preços’
Em uma nota esta semana, os analistas do Bank of America disseram que um acordo de paz na Ucrânia poderia significar uma queda de US$ 5 a US$ 10 no preço do barril de Brent. Essa é uma queda significativa, considerando os preços atuais.
Na tarde de sexta-feira, o Brent estava sendo negociado com queda de 2%, a US$ 74,96 por barril.
Katona disse que o fim da guerra na Ucrânia é “negativo para os preços”.
“Os russos não vão produzir mais petróleo porque não têm muita capacidade ociosa, mas o sistema se tornará mais previsível. O preço do petróleo será mais barato no final de 2025 do que é agora”, afirmou.
Para os estados do Golfo, particularmente a Arábia Saudita, isso é uma má notícia.
O FMI diz que a Arábia Saudita precisa que o preço do petróleo esteja em torno de US$ 96 por barril para equilibrar seu orçamento. Esse número aumentou à medida que o reino tenta reduzir a oferta para elevar os preços.
A Arábia Saudita tem um preço de equilíbrio mais alto do que seu “frenemy” na Opep, e cada vez mais rival geopolítico, os Emirados Árabes Unidos (EAU).
O reino está investindo bilhões de dólares da receita do petróleo em megaprojetos caros, projetados para reduzir sua dependência de energia no futuro e diversificar sua economia.
Riad teve que reduzir alguns projetos, como Neom, a megacidade futurística. Em vez de 1,5 milhão de pessoas vivendo lá até 2030, autoridades sauditas agora esperam menos de 300 mil residentes.
Uma cidade linear de 170 km, conforme planejada, deve atingir apenas 2,4 km até 2030.
Limite de preço do Ocidente à Rússia fracassou
O governo Biden ressentiu-se da decisão da Arábia Saudita de não liberar mais petróleo durante a guerra na Ucrânia. Um ex-alto funcionário da inteligência dos EUA ecoou muitos colegas ao dizer ao MEE que Riad havia “ficado contra nós (os EUA) e sustentado a economia da Rússia”.
Até Trump, que mantém bons laços com o príncipe herdeiro Mohammed bin Salman e defendeu a cooperação econômica com a Rússia uma vez que a guerra na Ucrânia termine, pediu que a Arábia Saudita inundasse o mercado em janeiro.
“Se o preço caísse, a guerra Rússia-Ucrânia terminaria imediatamente. Agora, o preço está alto o suficiente para que a guerra continue – é preciso reduzir o preço do petróleo”, disse Trump.
Logicamente, o reino não tinha interesse em derrubar o preço de sua principal exportação em prol dos interesses políticos dos EUA.
Independentemente disso, Trump está buscando um acordo de paz na Ucrânia com os preços do petróleo praticamente nos mesmos níveis de janeiro, quando fez esses comentários.
Os preços do petróleo, que começaram 2022 sendo negociados em torno de US$ 76 por barril, dispararam para mais de US$ 100 quando a Rússia invadiu a Ucrânia, mas caíram mais de 20% nos últimos três anos. A Rússia invadiu a Ucrânia em 24 de fevereiro de 2022.
Gregg Priddy, consultor de energia da Spout Run Advisory, sediada em Washington, disse ao MEE que o fim da guerra na Ucrânia pode ser neutro para os preços do petróleo.
Como o fornecimento russo não caiu substancialmente, o fim das sanções à Rússia não significará uma inundação de petróleo no mercado para deprimir os preços.
“Não houve uma grande redução no volume russo no mercado. Apenas foi deslocado. O limite de preço não funcionou muito bem”, disse ele, acrescentando que China e Índia absorveram o petróleo russo.
Por que a Índia compra petróleo russo em dirhams dos Emirados?
Aqueles que têm mais a perder com o fim das sanções são os proprietários de navios, que se beneficiaram ao repassar prêmios de risco de guerra para a Rússia. Como o petróleo russo está percorrendo rotas indiretas para chegar aos destinos, os navios-tanque estão em falta e as taxas aumentaram.
“As sanções ocidentais tornaram o mercado de navios-tanque, que já estava saturado, mais apertado. Então, isso é ruim se você é um proprietário de navios”, disse Priddy.
Houve uma série de efeitos colaterais devido às sanções do Ocidente.
Os EUA expulsaram a Rússia do Swift, o sistema global de mensagens financeiras dominado pelo dólar americano. Em resposta, a Rússia se moveu para se isolar do sistema de comércio baseado no dólar.
O petróleo russo destinado à China atravessa sua fronteira no extremo leste. Esse comércio já migrou para o yuan. Analistas dizem que a China não tem motivação para trazer esse comércio de volta ao dólar.
Com outros clientes, a Rússia usou proxies para o dólar. Os EAU foram grandes beneficiários. Eles se tornaram um centro de comércio de petróleo russo. Por exemplo, a Índia começou a comprar petróleo russo em dirhams dos Emirados, que são atrelados ao dólar para estabilidade.
A ascensão do dirham como um proxy do dólar no comércio de petróleo russo ajudou a trazer bilhões de dólares para os bancos dos Emirados.
O status de Dubai como a “nova Genebra” para o comércio de petróleo russo pode ser afetado se os EUA abrirem as portas para a Rússia retornar ao sistema baseado no dólar.
O governo Trump e seus aliados na mídia estão constantemente destacando a ameaça que acreditam que as sanções representam para o status do dólar como moeda de reserva global.
“Devemos implantar sanções com cuidado… e, crucialmente, garantir que o dólar americano permaneça a moeda de reserva mundial”, disse o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, em sua audiência de confirmação no Senado.
A Arábia Saudita espera recuperar participação de mercado na China
A Arábia Saudita espera que o fim das sanções dos EUA permita que ela recupere participação de mercado na China. Em 2024, as exportações russas para a China atingiram um recorde histórico, enquanto as compras chinesas de petróleo saudita caíram 9%.
Mas analistas dizem que isso é improvável de acontecer.
Katona disse que o petróleo russo está sendo negociado com um desconto de US$ 4 por barril em relação ao petróleo saudita. Se os EUA suspenderem as sanções, os russos poderão reduzir os preços e ainda assim serem mais baratos que a Arábia Saudita. A China também tem o benefício adicional de negociar em yuan com a Rússia.
A Turquia poderia enviar petróleo russo para a Europa?
Outro grande fator determinante é a Europa. A União Europeia ainda importa algum gás russo, mas proibiu totalmente a importação de petróleo bruto e produtos refinados russos transportados por mar.
“A Europa não vai comprar petróleo russo novamente”, disse Katona.
Priddy disse que podemos ver uma divisão entre a União Europeia e os EUA.
“A Europa e os Estados Unidos podem seguir caminhos diferentes em relação às sanções. Não acho que a União Europeia voltará a comprar petróleo russo”, afirmou.
Claro, há outras maneiras pelos quais os estados da UE poderiam importar petróleo russo. Se os EUA aliviarem as sanções, isso permitiria que a Turquia importasse petróleo russo com mais liberdade, refinasse e revendesse para estados europeus.
Isso já está sendo feito com o gás russo através do gasoduto Turkstream. O fornecimento de gás russo para a Europa através do Turkstream atingiu um recorde histórico em janeiro.
A Arábia Saudita depende da China
A Arábia Saudita depende das refinarias chinesas para comprar seu petróleo. Ela também investiu em produção downstream lá. Mas a economia chinesa está desacelerando, e analistas questionam se ela já atingiu o pico de demanda por petróleo. Se a Arábia Saudita não conseguir expulsar a Rússia da China, resta um outro concorrente: a República Islâmica do Irã.
Trump prometeu retomar uma campanha de “pressão máxima” contra o Irã. No mês passado, a Reuters informou que o grupo estatal chinês Shandong Port Group decidiu começar a bloquear navios-tanque sob sanções dos EUA. Isso é um grande golpe para o Irã, cuja frota clandestina envelhecida transporta a maior parte de seu petróleo para a China.
“[A Arábia Saudita] tem a chance de os EUA eliminarem as exportações de petróleo do Irã. Essa é uma oportunidade brilhante”, disse Katona.