O yuan da China provavelmente continuará a valorizar-se em relação ao dólar dos EUA, embora uma apreciação sustentada adicional dependa amplamente da magnitude dos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA, bem como da recuperação da segunda maior economia do mundo, disseram analistas.
“O principal motor para o yuan, junto com outras moedas asiáticas, será a extensão do ciclo de cortes de juros do Fed”, disse Heng Koon How, chefe de estratégia de mercados do UOB Group.
“Esperamos uma possível flexibilização gradual da política monetária do Banco Popular da China daqui para frente, mas o principal fator continuará sendo os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, impulsionando a recuperação das moedas asiáticas em meio ao cenário de enfraquecimento do dólar dos EUA.”
Nesta segunda-feira (2), o Banco Popular da China fixou a taxa de referência — em torno da qual o yuan pode ser negociado dentro de uma banda de 2 por cento — em 7,1027 por dólar, o que foi seu nível mais forte desde maio.
O yuan ganhou 1,9 por cento em relação ao dólar dos EUA em agosto, a maior variação mensal desde novembro.
À medida que a inflação nos EUA continuou a diminuir, abriu-se caminho para um possível primeiro corte de juros pelo Federal Reserve dos EUA desde março de 2022, o que enfraqueceu as perspectivas para o dólar dos EUA.
O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, disse no final do mês passado que “chegou a hora de ajustar a política”, marcando uma reversão após 11 aumentos consecutivos nas taxas de juros desde março de 2022 até julho do ano passado.
E os analistas esperam que haja mais espaço para o banco central da China flexibilizar sua política para oferecer suporte em meio ao fraco impulso econômico refletido nos dados da manufatura do mês passado.
No sábado, o índice oficial de gerentes de compras (PMI) da manufatura da China — uma pesquisa de sentimento entre os proprietários de fábricas — caiu para 49,1 em agosto, permanecendo em contração pelo quarto mês consecutivo.
“A diferença geral de taxa entre o dólar americano e o yuan chinês deve se estreitar, e não espero uma nova depreciação do yuan em caso de corte de juros pelo Banco Popular da China, após a melhoria no sentimento em relação ao yuan”, disse Ken Cheung, estrategista-chefe de câmbio asiático do Mizuho Bank.
Tommy Wu, economista sênior da China no Commerzbank, disse que o Banco Popular da China poderia usar a negociação de títulos para reduzir a pressão de depreciação que considerasse excessiva.
O Banco Popular da China informou na sexta-feira que vendeu títulos de longo prazo e comprou títulos de curto prazo, resultando em uma compra líquida de 100 bilhões de yuans (US$ 14 bilhões) em dívida em agosto.
“A taxa de câmbio geral do yuan provavelmente flutuará em ambas as direções e se apreciará de maneira volátil”, afirmou a Kaiyuan Securities.
“Tendo dito isso, a pressão sobre o yuan permanece enquanto o impulso de crescimento da China continuar fraco e o mercado imobiliário continuar sendo uma fonte de preocupação”, acrescentou Wu.
Mas, se o dólar americano continuar enfraquecendo nas próximas semanas, isso também poderá levar mais exportadores chineses a vender a moeda e converter suas receitas em moeda estrangeira para yuan, o que poderia apoiar a moeda chinesa, disseram os analistas.
O Macquarie Group estimou na sexta-feira que exportadores e multinacionais chinesas mantiveram mais de US$ 500 bilhões em moedas estrangeiras desde 2022.
A conversão em massa para o yuan seria um grande acontecimento, pois poderia aumentar significativamente a demanda pelo yuan em um curto período de tempo.
No entanto, os analistas da Kaiyuan Securities acreditam que tal cenário é improvável devido à fraca demanda doméstica na China e à incerteza para as exportações chinesas, enquanto os diferenciais de taxas de juros entre os dois países também provavelmente permanecerão significativos no curto prazo.
“Como resultado, isso restringirá o entusiasmo das empresas de comércio exterior relacionadas em continuar a liquidar suas moedas estrangeiras [em yuan]”, disse a Kaiyuan Securities no domingo.
“Portanto, a taxa de câmbio geral do yuan provavelmente flutuará em ambas as direções e se apreciará de maneira volátil.”