O dólar ainda mantém uma forte presença nos mercados de petróleo, mas seu domínio está enfraquecendo.
A revolução da Moeda Digital do Banco Central (CBDC) está começando de forma decisiva à medida que a Arábia Saudita se torna membro pleno do projeto mBridge. Com a adesão da Arábia Saudita à plataforma, ela terá acesso a transações monetárias transfronteiriças imediatas e de baixo custo, que usará para vender petróleo à China, dando origem ao petroyuan.
Com a adesão da Arábia Saudita ao mBridge, a questão não é se, mas quando veremos uma mudança para o uso de CBDC nas compras de petróleo, sinalizando um afastamento do dólar americano. A China é o maior cliente de petróleo da Arábia Saudita, e o yuan é o principal candidato a substituir o dólar, dado o aumento do comércio entre as nações.
Essa mudança não será restrita ao yuan chinês. Outros países com CBDCs dos BRICS ou do sul global terão papéis menores em uma mudança gradual para longe do dólar americano. Não será apenas o uso do dólar no petróleo que será impactado; o mBridge quebrará o monopólio da SWIFT nos pagamentos transfronteiriços e na aplicação de sanções.
Se isso parece improvável, lembre-se que, em novembro de 2023, a China já usou sua moeda digital para comprar US$ 90 milhões em petróleo na Bolsa de Petróleo e Gás Natural de Xangai. A intenção da China de trazer o yuan digital para o palco global para apoiar a internacionalização do yuan é inquestionável.
O que são CBDCs?
CBDCs são uma forma digital de uma moeda nacional emitida pelo banco central. É importante entender que elas não são criptomoedas, mas versões digitais de moedas nacionais com o respaldo legal total do banco central emissor.
De acordo com o Atlantic Council, 134 países e uniões monetárias, representando 98% do PIB global, estão agora explorando o desenvolvimento de uma CBDC.
As motivações para os bancos centrais investigarem as CBDCs incluem maior eficiência nos pagamentos, pois as CBDCs podem permitir pagamentos quase imediatos entre pagador e recebedor. Essa qualidade é particularmente importante para transações internacionais, que geralmente são consideradas caras e lentas.
Outros benefícios das CBDCs incluem o aumento da inclusão financeira e a segurança e robustez geral dos sistemas de pagamento nacionais.
O que é o mBridge e por que alcançar o MVP é importante?
O mBridge é uma plataforma revolucionária de pagamento transfronteiriço que anunciou em 5 de junho que alcançou o estágio de Produto Mínimo Viável (MVP).
O mBridge permite pagamentos transfronteiriços usando uma plataforma comum baseada na tecnologia de registro distribuído (DLT) na qual vários bancos centrais podem emitir e trocar instantaneamente suas respectivas moedas digitais de banco central (multi-CBDCs).
O que torna o mBridge tão revolucionário é que ele tornará as transferências transfronteiriças quase imediatas, baratas e universais em comparação com as transferências transfronteiriças tradicionais realizadas na rede SWIFT.
O Projeto mBridge foi lançado em 2021 pelo Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais, pelo Banco da Tailândia, pelo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos, pelo Instituto de Moeda Digital do Banco Popular da China e pela Autoridade Monetária de Hong Kong.
O mBridge foi refinado durante três anos e passou por testes rigorosos, incluindo testes ao vivo nos quais cerca de US$ 22 milhões em valor foram enviados pela plataforma. A plataforma é um componente chave dos planos da China de usar o yuan digital no comércio internacional.
Seu lançamento no status de MVP é importante, pois sinaliza que está pronto para aceitar usuários de teste que trabalharão com os sistemas existentes para refiná-los. O mBridge provavelmente começará a operar em meados de 2025, inaugurando uma nova era de transferências de CBDC.
O impacto do mBridge nas sanções e na SWIFT
O mBridge representa uma grande mudança nas transferências transfronteiriças de dinheiro. Atualmente, a maioria das transferências é feita usando a rede SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications).
Embora o sistema SWIFT seja a espinha dorsal das transferências monetárias globais, usuários e até banqueiros centrais reclamam que é lento, com pagamentos levando de um a cinco dias, e caro. O Banco Mundial descobriu que o custo médio de enviar US$ 200 de um país para outro era de cerca de US$ 12,50 ou 6,25%.
A SWIFT também é responsável por manter proibições a países ou entidades que aparecem em listas de sanções. A proibição parcial da Rússia de usar a SWIFT em 2022 como parte do pacote de sanções dos EUA, ou as proibições totais do Irã e de Cuba, são exemplos.
O Centro de Pesquisa de Política Econômica calcula que mais de um em cada quatro países estão sujeitos a sanções da ONU ou de governos ocidentais, e 29% do PIB global é produzido em países sancionados.
O mBridge, uma alternativa à SWIFT, é considerado um “quebrador de sanções” e lidará com sanções de maneira diferente. Em vez de aplicar ativamente sanções aos usuários no nível da plataforma, como faz a SWIFT, o mBridge permitirá que os bancos centrais monitorem e apliquem suas próprias listas de sanções.
Pacto de segurança EUA-Arábia Saudita expira
Adicionando intriga a essa história estão relatos, rotulados como “notícias falsas”, de que a Arábia Saudita agora pode vender petróleo em qualquer moeda que desejar, após a expiração (9 de junho) do pacto de segurança negociado por Kissinger com o reino em 1974.
O arcabouço básico do acordo de 1974 era que os EUA comprariam petróleo da Arábia Saudita e forneceriam ao reino ajuda militar e equipamentos. Em troca, os sauditas reinvestiriam bilhões de sua receita em petrodólares em Títulos do Tesouro dos EUA para financiar os gastos americanos.
As alegações de “notícias falsas” baseiam-se no fato de que o acordo de segurança não especifica que os sauditas devem vender petróleo apenas em dólares americanos. Isso é verdade, já que o acordo foi “informal” e não oficialmente documentado.
Outro argumento é que a Arábia Saudita historicamente vendeu petróleo em moedas diferentes do dólar. Embora verdadeiro, é inegável que a maior parte das vendas de petróleo da Arábia Saudita desde 1974 tem sido em dólares americanos.
Contrabalançando as alegações de “notícias falsas”, a Arábia Saudita aderiu ao mBridge quatro dias antes do acordo de segurança expirar. Isso pode ser visto como um golpe de sorte ou um sinal claro para Washington de que os negócios como de costume acabaram. A última opção é mais provável, pois não acredito em coincidências.
Enquanto Washington negocia um novo “Acordo de Aliança Estratégica” com a Arábia Saudita, este está atrasado devido à exigência de que o reino tenha laços diplomáticos com Israel durante a guerra em Gaza. Com a necessidade da Arábia Saudita de armas americanas para sua intervenção na guerra civil do Iêmen, é difícil imaginar que se distanciem dos EUA.
Os leitores notarão que, como precaução contra notícias falsas, separei esta seção e não a usei como uma alegação específica para a criação do petroyuan.
mBridge, o petroyuan e a desdolarização
O mBridge terá um impacto profundo na desdolarização se os pagamentos em yuan digital para petróleo se tornarem a norma.
Esses pagamentos não “detronarão, derrubarão ou destituirão” o dólar, mas terão um impacto profundo. O mBridge, o yuan digital e as moedas digitais do Brasil, Rússia, Índia e África do Sul não precisam “derrubar” o dólar para serem disruptivos. Também é importante notar que o governo chinês, que possui US$ 3,2 trilhões em reservas de moeda estrangeira, nunca declarou que pretendia derrubar o dólar.
As importações de petróleo da China da Arábia Saudita em 2023 foram de aproximadamente US$ 63 bilhões. Para perspectiva, a SWIFT transferiu cerca de US$ 150 trilhões em 2023, dos quais aproximadamente 59% foram em dólares americanos. Esse descompasso mostra como o impacto global do petroyuan será pequeno em termos reais, mas grande no palco geopolítico.
Com o petroyuan, a China terá usado seu yuan para comprar uma mercadoria antes disponível apenas em dólares. Terá feito isso em um sistema usando uma CBDC que ela mesma projetou e o mBridge, um sistema de transferência internacional promovido por ela. Com o primeiro comércio de petróleo em yuan digital, terá se libertado do dólar, e se você acha que isso não conta muito, espere até que aconteça e Washington proteste.
Observe o comércio abandonar o dólar
Assim, enquanto o impacto global do petroyuan provavelmente será modesto e a desdolarização um processo lento, isso não significa que não será disruptivo. Nunca subestime o poder da competição e dos azarões. Para ilustrar isso, vamos observar outro exemplo de como o mBridge é disruptivo ao reduzir o uso do dólar como intermediário.
Tomemos a China como exemplo. Atualmente, 77% de todo o comércio de moeda estrangeira para a China, realizado pela SWIFT, requer duas etapas de câmbio, com o dólar usado como intermediário, adicionando custo à transação.
Por exemplo, uma empresa brasileira que importa geladeiras da China deve primeiro converter reais em dólares americanos, que depois são convertidos em RMB chineses como segunda etapa. Como resultado, as geladeiras do Brasil custam mais.
O mBridge permitirá transferências entre nações em desenvolvimento que não são bem atendidas pelo sistema financeiro baseado no dólar. Colocar moedas de países BRICS ou outras nações em desenvolvimento no mBridge provavelmente aumentará a liquidez do mercado devido a intervenções de bancos centrais e comerciais que buscam promover o comércio direto entre essas nações.
A Ásia está liderando no desenvolvimento de CBDCs, e se o comércio entre Hong Kong, Coreia, Japão e China fosse realizado com CBDCs sem o dólar, o uso do dólar em aproximadamente 20% dos US$ 5 trilhões de comércio da China poderia ser impactado.
Espere que a desdolarização seja lenta até não ser
A noção de que a desdolarização lenta não vale a pena ser considerada, ou pior, que não significa que nada está acontecendo, é um erro estratégico grave. É como ignorar um vazamento em um pneu de carro porque é muito lento para se preocupar, uma decisão que é perigosa em alta velocidade.
A maioria dos comentaristas se concentra em uma questão “distrativa” com uma resposta óbvia: “O dólar será destronado ou derrubado?” A única resposta para essa pergunta é “não”, mas eles estão perdendo as mudanças sutis e profundas que o mBridge, CBDC e as nações BRICS trarão para os pagamentos no comércio e a solidificação de alianças regionais sem o dólar.
A questão que os comentaristas nunca parecem perguntar é: “Um sistema de transferência de moeda não dolarizado, com custos mais baixos, transferências mais rápidas e resistência a sanções seria atraente para algumas nações?” Com 70 nações ativamente promovendo programas de desdolarização, como poderia não ser?
A desdolarização será lenta até que um dia, provavelmente desencadeada por um choque econômico ou calamidade, ela não será mais. É quando muitos que ignoraram o “vazamento lento” olharão para a CBDC e sistemas como o mBridge e se perguntarão o que aconteceu.
É difícil imaginar que o dólar manterá “os negócios como de costume”. O dólar inevitavelmente se encontrará na posição de Willy Loman, da peça “Morte de um Caixeiro-Viajante” de Arthur Miller: “[O dólar] está se mantendo com um sorriso e um brilho nos sapatos. E quando eles começam a não sorrir de volta – isso é um terremoto.”