Com a dívida nacional agora superior a 34 trilhões de dólares, é uma questão válida.
Desde o final de 2023, as preocupações com o crescimento da dívida dos EUA tornaram-se mais pronunciadas. Não a dívida assumida pelos consumidores dos EUA – que é significativa – mas a dívida contraída pelo governo dos EUA.
Em abril de 2024, a dívida nacional dos EUA estava acima de 34,6 trilhões de dólares. Dada a população total dos EUA, isso significa que a parcela média do cidadão na dívida nacional é superior a 100.000 dólares.
Mas os EUA não são a única nação a empurrar o seu défice para um nível recorde. Em Setembro passado, o economista Arthur Laffer alertou que o mundo enfrenta uma crise da dívida que durará uma década devido ao aumento dos défices orçamentais. Na sequência da pandemia da COVID-19, os países ricos e pobres viram os seus défices orçamentais aumentar.
“Prevejo que os próximos 10 anos serão a Década da Dívida”, disse Laffer em entrevista à CNBC . “A dívida global está chegando ao auge. Não vai acabar bem.”
Poderiam os EUA enfrentar uma crise de crédito e como isso afetaria o consumidor médio? Colocamos a questão a um painel de especialistas económicos que reconhecem o perigo potencial, mas não consideram que uma crise seja iminente.
Economistas avaliam
O Dr. Dennis Nsafoah , professor de economia na Universidade de Niágara, vê um grande sinal de alerta – uma dívida pública que representa 121% do produto interno bruto (PIB) do país. Mas ele acha que os EUA estão em melhor forma do que muitos outros países.
“Apesar destes números historicamente elevados, a probabilidade de uma crise de dívida tradicional, comum em países com capacidade de endividamento limitada e naqueles que não contraem empréstimos na sua própria moeda, permanece baixa para os EUA”, disse Nsafoah à ConsumerAffairs.
“Em vez de um incumprimento abrupto ou de um colapso, uma crise da dívida dos EUA provavelmente emergiria lentamente através do aumento dos custos do serviço da dívida, o que poderia reduzir os gastos do governo e abrandar o crescimento económico. O aumento das taxas de juro sobre a nova dívida pública poderia aumentar os custos dos empréstimos e exigir ajustamentos fiscais que poderiam dificultar a expansão económica.”
Num tal cenário, os consumidores norte-americanos pagariam taxas de juro mais elevadas sobre qualquer dinheiro que pedissem emprestado, incluindo hipotecas, empréstimos para aquisição de automóveis e cartões de crédito. Isso reduziria os gastos dos consumidores e provavelmente desaceleraria o crescimento económico.
A desaceleração do crescimento poderia piorar as coisas para um país com muitas dívidas. Carl Schramm, professor de economia na Universidade de Syracuse , diz que uma economia em expansão torna mais fácil lidar com o aumento da dívida. Mas ele também vê um sinal de alerta.
“A questão crítica é a inovação e o nosso nível de inovação tem vindo a cair e, com ele, eventualmente, a capacidade de crescimento da economia”, disse Schramm.
Um retorno da ‘estagflação?’
Quando a dívida aumenta mas a inovação e a produtividade diminuem, o resultado é quase sempre mais inflação ou, no caso da década de 1970, “estagflação” – preços mais elevados mas pouco ou nenhum crescimento económico.
“Teremos inflação porque o registo histórico de muitas nações é claro”, disse Schramm. “Se a dívida de um governo e a sua obrigação para com os detentores de títulos continuar a crescer, o governo geralmente não tem outra escolha senão desvalorizar a moeda.”
Um dólar desvalorizado significa que não comprará tanto quanto antes. Por outras palavras, o aumento da dívida, combinado com um crescimento mais lento, leva a mais inflação e a preços mais elevados dos activos.
Eric Kelley, diretor de investimentos do UMB Bank , vê o risco de uma crise da dívida dos EUA, mas não espera que ela ocorra nas atuais circunstâncias durante pelo menos mais cinco a sete anos.
“A dívida líquida dos EUA em relação ao PIB é elevada segundo todas as medidas históricas, mas provavelmente poderá continuar a expandir-se por mais algum tempo”, disse-nos ele.
Isto deve-se, em parte, ao facto de o dólar americano ser a “moeda de reserva” mundial, que é detida em quantidades significativas pelos bancos centrais mundiais e utilizada para o comércio. Isso dá ao governo dos EUA alguma margem de manobra extra que outras nações não têm.
“Outros grandes intervenientes na cena mundial não podem cumprir o papel do dólar americano no comércio global, pelo menos no curto prazo, pelo que não é provável que haja qualquer pressão séria sobre a nossa capacidade de endividamento se o défice e a carga da dívida continuarem a diminuir. expandir por mais vários anos”, disse Kelley.
Kelley disse que não há um alto grau de certeza em torno de um “ponto de gatilho” preciso para uma crise da dívida, mas observa que muitos economistas estimam que a dívida líquida dos EUA em relação ao PIB poderia expandir-se para 150%, a partir do seu nível actual hoje, antes de começar a diminuir. causar sérios problemas ao país.
‘Ponto de inflexão?’
“O ponto de inflexão seria altamente dependente da inflação e das taxas de juro nos próximos cinco a dez anos. Qualquer interrupção séria provavelmente ocorrerá daqui a alguns anos”, disse ele.
Mas a história mostra que as coisas podem mudar. Thomas Brock , um colaborador especializado da Annunity.org, não considera garantido o estatuto do dólar como moeda de reserva mundial.
“Embora o crescimento económico dos EUA seja relativamente forte, o nosso estatuto geopolítico está a enfraquecer e a dependência global do dólar americano está a diminuir, disse Brock. “Por estas razões, precisamos de começar imediatamente a comportar-nos de uma forma mais responsável do ponto de vista fiscal.”
A dívida dos EUA tem vindo a crescer continuamente há décadas, mas recebeu um enorme impulso durante a pandemia da COVID-19, quando o governo enviou enormes pagamentos de apoio, quer os beneficiários individuais precisassem deles ou não.
“O que mais me preocupa é o nível de dívida que o governo assumiu e não está claro para mim porquê”, disse Schramm, referindo-se aos gastos pandémicos. “Continuamos gastando, mesmo depois de ficar claro que o COVID havia acabado.”
O Fed complicou as coisas
A batalha da Reserva Federal contra a inflação complicou a situação da dívida da América. Elevou as taxas de juros para conter a inflação.
Mas, o aumento das taxas de juro contribuiu para o aumento das taxas de juro dos títulos do Tesouro. Isso aumentou o custo do serviço da dívida do governo.
“Se o status quo se mantiver, os Estados Unidos passarão por algum tipo de crise de dívida porque o governo não está arrecadando tanto quanto gasta”, disse o economista-chefe da American Staffing Association, Noah Yosif, à ConsumerAffairs.
E em algum momento, ele diz que as coisas podem ficar feias.
“Se o governo não cumprisse a sua dívida, uma crise da dívida que se seguiria veria cortes excruciantes nas despesas federais ou impostos [mais elevados], o que forçaria as famílias a reduzir o seu consumo de bens e serviços”, disse ele.
Isso poderia resultar numa “paralisação efectiva da actividade económica” e quase certamente induziria uma recessão, desencadearia um aumento maciço do desemprego, apoiaria a deflação da dívida à medida que o valor real do dólar americano aumenta e assustaria os credores para que aumentassem as taxas de juro.
“Qualquer crise da dívida colocaria o consumidor médio entre a cruz e a espada”, disse ele. Por um lado, a sua segurança financeira seria prejudicada por quaisquer medidas corretivas instituídas pelo governo e, por outro lado, a reação dos credores apenas afetaria infligir mais sofrimento econômico.”
Mas nosso painel não espera que isso chegue tão longe. Um incumprimento das obrigações da América criaria provavelmente uma situação semelhante à descrita por Yosif.
Um cenário mais provável seria o aumento contínuo da oferta monetária. Para os consumidores, isso pode significar que a inflação não acabará tão cedo, com as taxas de juro a permanecerem mais elevadas durante mais tempo.