Bitcoin e ouro podem já estar precificando um cenário de crise. Ambos recentemente estabeleceram novas máximas recordes em meio a um ambiente de taxas de juros elevadas em todo o mundo.
Em 2022, a ex-primeira-ministra do Reino Unido, Liz Truss, anunciou medidas econômicas radicais, incluindo cortes profundos de impostos e bilhões de libras em gastos, mesmo com a crescente dívida do governo pedindo prudência fiscal. O resultado foi um caos nos mercados, com a libra britânica (GBP) despencando para mínimas históricas em relação ao dólar americano (USD) e o colapso do governo de Truss, o mais curto da história do país.
Agora, os EUA enfrentam um risco semelhante se o governo continuar ignorando as crescentes preocupações com a dívida, segundo Phillip Swagel, diretor do Escritório de Orçamento do Congresso (CBO).
“O perigo, é claro, é o que o Reino Unido enfrentou com a ex-primeira-ministra Truss, onde os formuladores de políticas tentaram tomar uma ação e, em seguida, houve uma reação do mercado a essa ação”, disse Swagel em entrevista ao Financial Times.
Swagel acrescentou que os EUA ainda não estão na mesma posição, mas taxas de juros mais altas poderiam elevar o custo de serviço da dívida para US1 trilhão em dois anos, e os mercados de títulos poderiam “retroceder”.
Um colapso semelhante ao da libra no dólar dos EUA, uma moeda de reserva global com um papel desproporcional nas finanças internacionais, poderia impulsionar a demanda por ativos alternativos com apelo de refúgio como bitcoin e ouro. Os volumes de negociação nos pares bitcoin-libra dispararam durante a crise no Reino Unido em setembro de 2022.
Tanto o bitcoin quanto o ouro podem já estar precificando um cenário de crise. Apesar das taxas de juros elevadas e dos rendimentos dos títulos em todo o mundo, esses dois ativos chamados de zero-yielding subiram para novas máximas recordes acima de US 70.000 e US2.000, respectivamente. Ambos superaram seus picos anteriores estabelecidos em 2020-21, quando as taxas de juros nos EUA e em outras partes do mundo estavam próximas ou abaixo de zero.
“O aumento dos níveis de dívida e das turbulências geopolíticas pode ter contribuído para compensar o impacto de rendimentos mais altos em ambos os ativos”, disse o provedor de dados cripto baseado em Paris, Kaiko, na edição de segunda-feira de sua newsletter.
A dívida federal dos EUA totalizou US 26,2 trilhões no final de 2023, cerca de 97% do produto interno bruto, segundo o CBO. A agência independente e não partidária espera que a relação dívida-PIB ultrapasse o recorde da Segunda Guerra Mundial de 116% até 2029 e chegue a até 166% até 2054.
Quanto maior a dívida, maior a pressão para manter as taxas de juros reais – ou ajustadas pela inflação – e os rendimentos dos títulos artificialmente baixos. Taxas mais altas e níveis mais altos de dívida elevam os gastos com juros do governo, agravando as preocupações com a dívida.
Taxas reais negativas frequentemente levam os investidores a mover dinheiro para fora de investimentos de renda fixa e para ativos de alto risco e alto retorno, como ações de tecnologia, criptomoedas e refúgios como ouro, como visto em 2020-21.
“Em uma economia altamente endividada, taxas reais negativas [ajustadas pela inflação] e repressão financeira são uma condição necessária para manter o sistema funcionando, e a desvalorização da moeda fiduciária continua sendo a válvula de escape”, disseram os fundadores do serviço de newsletter LondonCryptoClub na edição de segunda-feira, explicando as preocupações com a dívida como um vento favorável macro para bitcoin e ouro.
Segundo os fundadores, a decisão recente do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de manter as previsões de três cortes nas taxas nos próximos meses apesar da contínua força do mercado de trabalho e um novo aumento na inflação mostra que o banco central agora está “concentrado na espiral da dívida dos EUA”.
“O ouro continua sinalizando que as areias macro estão mudando. Se os fluxos líquidos nos ETFs se tornarem positivos esta semana, não se surpreenda se o Bitcoin capturar os ventos macro e acelerar para novas máximas”, observaram os fundadores.
Fonte: Coin Desk
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